Финансовый цикл (цикл оборотного капитала): формулы, применение, примеры
Сколько дней занимает компания для оплаты поставщикам и получения денежных средств от продажи товаров клиентам?
Именно это и показывает финансовый цикл (или денежный цикл, по англ. Cash Conversion Cycle). Он дает представление о том, сколько времени требуется компании для сбора денежных средств от реализации товарно-материальных запасов. Часто компании финансируют приобретение запасов у поставщиков за счет кредиторской задолженности. Также корпорации реализуют продукцию тоже в кредит, не получая все денежные средства от клиентов во время продажи. Таким образом образуется дебиторская задолженность.
Формула
Для расчета продолжительности финансового цикла необходимо знать несколько цифр из финансовой отчетности:
— выручка и себестоимость реализованной продукции (COGS) из отчета о прибылях и убытках
— уровень запасов на начало и конец периода
— дебиторская задолженность на начало и конец периода
— кредиторская задолженность на начало и конец периода
— количество дней в периоде (год = 365 дней).
Финансовый цикл равен :
1) Оборачиваемость запасов (DIO)
2) Оборачиваемость дебиторской задолженности (DSO)
3) Оборачиваемость кредиторской задолженности (DPO)
Финансовый цикл = DIO + DSO – DPO
Финансовый цикл = Операционный цикл – DPO
Рассмотрим каждый компонент по отдельности .
1 . Оборачиваемость запасов (в днях) (по англ . Days Inventory Outstanding): Здесь рассматривается вопрос о том, сколько дней требуется, чтобы продать все запасы. Чем меньше дней, тем лучше.
DIO = (Средний уровень запасов / Себестоимость продаж) * 365
Средний уровень запасов = (Запасы на начало + запасы на конец) / 2
2. Оборачиваемость дебиторской задолженности (по англ . Days Sales Outstanding) : количество дней, необходимых для сбора средств от продажи. При продаже товаров только за наличные DSO равен 0, но часто покупатели используют отсрочку, предоставленную компанией. Опять же, чем короче срок взыскания средств , тем лучше.
DSO = (Средний уровень ДЗ / Выручка) * 365
Средний уровень ДЗ = (ДЗ на начало + ДЗ на конец) / 2
3. Оборачиваемость кредиторской задолженности (по англ . Days Payable Outstanding) в днях: включает в себя оплату компанией поставщикам. Если компания может удержать у себя средства дольше, это позволит максимизировать свой инвестиционный потенциал . Поэтому более длинный DPO лучше.
DPO = (Среднее значение КЗ / Себестоимость реализованной продукции) * 365
Операционный цикл
Первые два компонента CCC, а именно оборачиваемость запасов DIO и дебиторской задолженности DSO – это так называемый операционный цикл. Он показывает, сколько дней требуется компании для реализации продукции и сбора средств с клиентов после продажи.
Операционный цикл = DIO + DSO
Пример 1
Ниже приведены данные финансовой отчетности компании ABC. Все числа указаны в миллионах долларов.
2015
2016
Коэффициент оборота дебиторской задолженности
Срок погашения дебиторской задолженности (Days sales outstanding, DSO) – аналитический показатель, который применяют для оценки финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе. Обозначает средний период времени, который проходит с момента продажи товара покупателю до момента погашения дебиторской задолженности.
Дебиторская задолженность — сумма долгов, причитающихся предприятию-поставщику товаров и услуг, со стороны заказчиков продукции, которую отгружают с отсрочкой платежей, поэтому покупатели являются должниками, дебиторами поставщика.
Коэффициент DSO характеризирует эффективность отношений с клиентами, как много времени занимает процесс ожидания денег за проданную продукцию, насколько грамотно в компании отлажены процессы с погашением дебиторской задолженности.
Синонимы: Срок оборота дебиторской задолженности, оборачиваемость дебиторской задолженности в днях, средний срок получения платежа, Average collection period — ACP, Days sales outstanding, Receivable Turnover in Days – RTD, период оборачиваемости дебиторской задолженности.
Формула расчета коэффициента DSO
На практике используются следующая формула расчета срока погашения дебиторской задолженности:
DSO = DAP * AR / NS
Где:
DAP – длительность одного периода, дней;
AR (Account receivable) – дебиторская задолженность, у.е.;
NS (Net Sales) – выручка нетто от всех видов продаж. Среднегодовая реализация в кредит, у.е.
Показатель DSO измеряется в днях и показывает среднее число рабочих дней, требуемых для взыскания задолженности. Также показатель определяет, сколько раз погашались счета к получению или сколько единиц выручки получено с 1 у.е. дебиторской задолженности. Чем ниже полученный результат, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, и, следовательно, повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств по счетам дебиторов.
Предназначение Days sales outstanding
Рассчитав оборачиваемость дебиторской задолженности, можно проанализировать:
1) Темпы роста дебиторской задолженности.
2) Долю сомнительных долгов (качество дебиторской задолженности).
3) Лимиты дебиторской задолженности в компании и влияние ее качества на ликвидность компании.
4) Насколько грамотно поставщик выстраивает кредитную политику в целом, существует ли система мотивации клиентов к досрочной оплате выставленных счетов.
5) Как спланировать следующие платежи и (или) поставки, когда последующая продажа рассчитана на погашение предыдущей задолженности.
Как интерпретировать результаты оборота дебиторской задолженности
Полученные результаты анализа надо сравнить со средними показателями для данной отрасли, то есть учитывать специфику ведения бизнеса. Также необходимо учитывать особенности политики продаж компании, которая регулирует возникновение и сроки дебиторской задолженности. Если кредитная политика компании определяется как агрессивная, это подразумевает высокий уровень рентабельности и риска. То есть, компания преднамеренно предоставляет своим клиентам отсрочку оплаты дольше, чем остальные конкуренты. И наоборот, консервативная политика характеризуется высокой ликвидностью, низким риском (термин отсрочки платежей не превышает среднего по рынку или даже ниже), но и низкой рентабельностью.
Ссылки
- Что делать с «висяками»?
- Приручить должника
- Продажа платежом красна
Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь
Количество дней невыполненных продаж (DSO)
Дни невыполненных продаж (DSO) — это среднее количество дней, в течение которых компания собирает оплату за продажу. DSO часто определяется ежемесячно, ежеквартально или ежегодно.
Формула просроченных продаж в днях выглядит следующим образом: разделите общее количество дебиторской задолженности за данный период на общую сумму продаж в кредит за тот же период и умножьте результат на количество дней в измеряемом периоде.
Дни непогашенных продаж являются элементом цикла конвертации денежных средств и могут также называться днями дебиторской задолженности или средним периодом погашения.
Понимание выдающихся дней продаж
Учитывая жизненную важность движения денежных средств для ведения бизнеса, в интересах компании как можно быстрее взыскать непогашенную дебиторскую задолженность. Компании могут с относительной уверенностью ожидать, что им действительно будет выплачена просроченная дебиторская задолженность. Но из- за принципа временной стоимости денег деньги, потраченные в ожидании выплаты, являются потерянными.
Быстро превращая продажи в наличные, у компании появляется шанс быстрее использовать эти деньги.
Тем не менее, определение «быстро» зависит от бизнеса.В финансовой индустрии распространены относительно длительные сроки оплаты.В сельском хозяйстве и топливной промышленности решающее значение может иметь быстрая оплата.В целом малые предприятия в большей степени полагаются на стабильный денежный поток, чем крупные диверсифицированные компании.
Что вам говорят числа
Большое число DSO показывает, что компания продает свой продукт клиентам в кредит и долго ждет, чтобы получить деньги. Это может привести к проблемам с денежным потоком. Низкое значение DSO означает, что компании требуется меньше дней, чтобы получить свою дебиторскую задолженность. Эта компания быстро получает деньги, необходимые для создания нового бизнеса.
Фактически, определение средней продолжительности времени, в течение которого непогашенные остатки компании отражаются в дебиторской задолженности, может многое рассказать о природе денежного потока компании.
Важно помнить, что формула для расчета DSO учитывает только продажи в кредит. Хотя можно считать, что продажи за наличные имеют DSO, равное 0, они не учитываются в расчетах DSO. Если бы они были учтены в расчетах, они бы уменьшили DSO, и компании с высокой долей продаж за наличные имели бы более низкие DSO, чем компании с высокой долей продаж в кредит.
Краткий обзор
- Дней невыполненных продаж (DSO) — это среднее количество дней, в течение которых компания получает оплату за продажу.
- Большое количество DSO предполагает, что компания испытывает задержки в получении платежей. Это может вызвать проблемы с денежным потоком.
- Низкий DSO указывает на то, что компания быстро получает свои платежи. Эти деньги можно вернуть в бизнес.
- Вообще говоря, DSO до 45 дней считается низким.
Заявления о выдающихся днях продаж
Дни непогашенных продаж можно анализировать множеством способов. Он указывает на сумму продаж в долларах, которые компания осуществила в кредит в течение определенного периода времени. Это говорит о том, насколько эффективен отдел по сбору платежей компании и насколько компания удовлетворяет потребности клиентов. Это также помогает идентифицировать клиентов, которые не являются кредитоспособными.
Анализ стоимости DSO для компании за один период может стать хорошим ориентиром для быстрой оценки денежного потока компании. Однако тенденции изменения DSO с течением времени гораздо полезнее. Они могут служить ранним признаком неприятностей.
Хорошие и плохие номера DSO
Если DSO компании увеличивается, это предупреждающий знак, что что-то не так. Удовлетворенность клиентов может снижаться, или продавцы могут предлагать более длительные условия оплаты, чтобы стимулировать рост продаж. Или компания может позволять клиентам с плохой кредитной историей совершать покупки в кредит.
Резкое увеличение DSO может вызвать у компании серьезные проблемы с денежным потоком. Если способность компании своевременно производить собственные платежи нарушается, она может быть вынуждена внести радикальные изменения.
Как правило, при рассмотрении денежного потока данной компании полезно отслеживать DSO этой компании с течением времени, чтобы определить, имеет ли ее DSO тенденцию к росту или снижению или есть ли закономерности в истории денежных потоков компании.
DSO может постоянно меняться ежемесячно, особенно если продукция компании является сезонной. Если компания имеет нестабильный DSO, это может быть поводом для беспокойства, но если его DSO регулярно падает в течение определенного сезона каждый год, это не может быть поводом для беспокойства.
Пример выдающихся дней продаж
В качестве гипотетического примера предположим, что в течение июля компания А сделала в общей сложности 500 000 долларов США в кредитных продажах и имела 350 000 долларов США дебиторской задолженности. В июле 31 день, поэтому DSO компании А за июль можно рассчитать следующим образом:
При DSO, равном 21,7, компания А имеет короткий средний оборот по конвертации своей дебиторской задолженности в денежные средства. Вообще говоря, DSO до 45 дней считается низким. Однако то, что квалифицируется как высокий или низкий DSO, может варьироваться в зависимости от типа и структуры бизнеса.
Ограничения по количеству дней продажи
Как и любая метрика, пытающаяся измерить эффективность бизнеса, количество дней невыполненных продаж имеет ряд ограничений, которые важно учитывать любому инвестору, прежде чем использовать его.
При использовании DSO для сравнения денежных потоков нескольких компаний следует сравнивать компании в одной отрасли, в идеале, когда у них схожие бизнес-модели и показатели выручки. Компании разного размера часто имеют очень разную структуру капитала, что может сильно повлиять на расчеты DSO. То же самое и с компаниями в разных отраслях.
Когда DSO не так актуален
DSO не особенно полезен при сравнении компаний со значительными различиями в доле продаж, совершаемых в кредит. DSO компании с низкой долей продаж в кредит мало что говорит о движении денежных средств этой компании. Сравнение таких компаний с теми, у которых высокая доля продаж в кредит, тоже мало что говорит.
Кроме того, DSO не является идеальным индикатором эффективности дебиторской задолженности компании. Неустойчивые объемы продаж могут повлиять на DSO, при этом любое увеличение продаж снижает стоимость DSO.
Просроченные продажи за дни (DDSO) — хорошая альтернатива для оценки взыскания кредита или для использования вместе с DSO. Как и любой показатель, измеряющий производительность компании, DSO не следует рассматривать отдельно, его следует использовать с другими показателями.
Дни продаж: выдающиеся вопросы и ответы
Вот ответы на наиболее часто задаваемые вопросы о проданных днях.
Как вы рассчитываете DSO?
Разделите общее количество дебиторской задолженности за данный период на общую долларовую стоимость продаж в кредит за тот же период, затем умножьте результат на количество дней в измеряемом периоде.
Что такое хороший коэффициент DSO?
Хороший или плохой коэффициент DSO может варьироваться в зависимости от типа бизнеса и отрасли, в которой работает компания. Тем не менее, число до 45 считается хорошим для большинства предприятий. Это говорит о том, что денежные средства компании поступают с достаточно эффективной скоростью, готовые к использованию для создания нового бизнеса.
Как рассчитать DSO за 3 месяца?
За последние три месяца года компания А получила в общей сложности 1 500 000 долларов от продаж в кредит и имела 1,050 000 долларов дебиторской задолженности. Период времени составляет 92 дня. DSO компании А за этот период рассчитывается следующим образом:
- 1 050 000 деленное на 1 500 000 равняется 0,7.
- 0,7 умноженное на 92 равно 64,4.
DSO для этого бизнеса в этот период составляет 64,4.
Почему так важен DSO?
Высокое число DSO может указывать на то, что денежный поток бизнеса не идеален. Это зависит от компании, но число ниже 45 считается хорошим.
Лучше всего отслеживать число с течением времени. Если число растет, возможно, что-то не так с отделом инкассации. Или компания может продавать клиентам с менее чем оптимальным кредитом. В любом случае денежный поток компании находится под угрозой.
Эксперты по взысканию долгов в Atradius предполагают, что отслеживание DSO с течением времени также создает стимул для отдела платежей, чтобы следить за неоплаченными счетами.1
Излишне говорить, что малый бизнес может использовать свои дневные непогашенные продажи для выявления и обозначения клиентов, которые отягощают его, не платя вовремя.
Суть
Во многих компаниях количество невыплаченных дней продаж может быть ценным показателем эффективности бизнеса и качества его денежного потока. Если число станет слишком большим, это может даже нарушить нормальную работу бизнеса, что приведет к задержке его собственных просроченных платежей.
В любом случае задержка наличных — это потеря денег для вашего бизнеса.
Дни просроченных продаж (DSO): Значение в финансах, расчет и применение
Days Sales Outstanding (DSO) — это финансовый показатель, который измеряет среднее количество дней, необходимых компании для получения оплаты за свои продажи. Он дает представление об эффективности процесса сбора платежей и эффективности кредитной политики компании. Показатель DSO обычно рассчитывается на ежемесячной, ежеквартальной или ежегодной основе и является важным компонентом цикла конверсии денежных средств.
О чем говорят цифры
Высокое значение DSO указывает на то, что компания сталкивается с задержками в получении платежей от своих клиентов. Это может привести к проблемам с движением денежных средств и потенциальным проблемам с ликвидностью. С другой стороны, низкий показатель DSO указывает на то, что компания быстро собирает платежи, что позволяет ей реинвестировать денежные средства обратно в бизнес. Как правило, показатель DSO менее 45 дней считается благоприятным.
Расчет DSO
Чтобы рассчитать DSO, вам понадобятся две ключевые информации: средняя дебиторская задолженность за определенный период и общая стоимость кредитных продаж за тот же период. Разделите среднюю дебиторскую задолженность на общую сумму кредитных продаж и умножьте полученный результат на количество дней в периоде измерения. Формула может быть выражена следующим образом:
DSO = (Средняя дебиторская задолженность / Общая сумма кредитных продаж) * Количество дней.
Применение DSO
Показатель DSO можно анализировать различными способами, чтобы получить представление о финансовом состоянии компании. Он помогает оценить эффективность работы отдела взыскания задолженности, выявить потенциальные проблемы с кредитоспособностью клиентов, а также показывает способность компании поддерживать удовлетворенность клиентов. Мониторинг динамики DSO с течением времени может служить ранним предупреждением о проблемах с денежными потоками и помочь в принятии обоснованных бизнес-решений.
Интерпретация цифр DSO
Высокая и растущая задолженность по выплатам может свидетельствовать о таких проблемах, как снижение удовлетворенности клиентов, продление сроков оплаты для стимулирования продаж или разрешение на покупки в кредит клиентам с плохой кредитоспособностью. Это может негативно повлиять на денежные потоки компании и потребовать значительных корректировок. И наоборот, стабильный или снижающийся показатель DSO говорит о том, что компания эффективно собирает платежи и поддерживает здоровый денежный поток.
Ограничения DSO
При использовании показателя DSO в качестве сравнительной метрики важно учитывать некоторые ограничения. Показатель DSO следует сравнивать между компаниями одной отрасли и схожих бизнес-моделей, поскольку в разных отраслях могут быть разные эталоны DSO. Кроме того, показатель DSO может быть не столь значимым для компаний со значительными различиями в доле кредитных продаж по сравнению с продажами за наличный расчет.
DSO в российском контексте
Применяя анализ DSO в российском бизнесе, важно учитывать уникальные особенности местного рынка. В России существует своя практика ведения бизнеса, условия оплаты и кредитная культура. Для получения точных данных о финансовых показателях компании необходимо оценивать показатели DSO в контексте конкретной отрасли и рынка в России.
Заключение
Дни просроченных продаж (DSO) — это ценный финансовый показатель, который дает представление об эффективности сбора и управления денежными потоками компании. Отслеживая тенденции изменения показателя DSO и сравнивая его с отраслевыми эталонами, инвесторы и бизнесмены могут оценить финансовое состояние и эффективность работы компании. Однако важно учитывать ограничения показателя DSO и адаптировать его интерпретацию к конкретным рыночным условиям в России, чтобы принимать обоснованные решения на основе анализа этой метрики.
Вопросы и ответы
Что такое просроченные дни продаж (DSO)?
Days Sales Outstanding (DSO) — это финансовый показатель, который измеряет среднее количество дней, необходимых компании для получения оплаты за свои продажи. Он дает представление об эффективности процесса сбора платежей и кредитной политики компании.
Почему показатель DSO важен для бизнеса?
Показатель DSO важен для бизнеса, поскольку он помогает контролировать движение денежных средств и оценивать эффективность кредитной стратегии и стратегии сбора платежей. Он предоставляет ценную информацию о том, насколько быстро компания получает платежи от клиентов, и может помочь выявить потенциальные проблемы с движением денежных средств.
Как рассчитывается показатель DSO?
Показатель DSO рассчитывается путем деления средней дебиторской задолженности за определенный период на общую стоимость кредитных продаж за тот же период. Затем полученный результат умножается на количество дней в периоде измерения.
Что считается хорошим показателем DSO?
Как правило, более низкий показатель DSO считается благоприятным, поскольку он указывает на то, что компания быстро собирает платежи. Показатель DSO менее 45 дней часто считается хорошим, но идеальный показатель DSO может варьироваться в зависимости от отрасли и бизнес-модели.
На что указывает высокий показатель DSO?
Высокий показатель DSO указывает на то, что компания сталкивается с задержками в получении платежей от своих клиентов. Это может привести к проблемам с движением денежных средств и потенциальным проблемам с ликвидностью. Это может свидетельствовать о том, что компании необходимо пересмотреть свою кредитную политику, процедуры сбора платежей или кредитоспособность клиентов.
Можно ли использовать показатель DSO для бенчмаркинга?
Да, DSO можно использовать для бенчмаркинга в рамках одной отрасли и схожих бизнес-моделей. Сравнивая показатели DSO среди конкурентов или коллег по отрасли, компании могут получить представление о своей относительной эффективности в сборе платежей и определить области для улучшения.
Как анализ DSO применим к российскому бизнесу?
При применении анализа DSO в российском бизнесе важно учитывать уникальные особенности местного рынка, включая условия оплаты, кредитную культуру и отраслевую практику. Сравнение контрольных показателей DSO с учетом специфики отрасли и рынка в России необходимо для получения точного представления о финансовых показателях компании.
Похожие статьи
- Количество дней невыполненных продаж (DSO)
- Понимание цикла конвертации наличных денег
- Как работает оборотный капитал
- Анализ жизненного цикла отрасли: Определение, этапы и пример
- Коэффициенты платежеспособности и коэффициенты ликвидности: в чем разница?
- Неоплаченные дни к оплате
- Определение коэффициента ликвидности
- Коэффициент оттока: Что это значит, примеры и расчеты
- Коэффициент ликвидности
- Что такое дебиторская задолженность (ДЗ)?